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苏银理财“恒源月开”近3月年化收益超4%,小生理财资产端配债难度加大丨机敏理财日报(3月29日)
发布日期:2022-11-21 07:18    点击次数:82

苏银理财“恒源月开”近3月年化收益超4%,小生理财资产端配债难度加大丨机敏理财日报(3月29日)

【理财风奔忙榜】理财公司纯固收产品近3月收益榜单(投资周期1个月)

终止3月27日,理财公司纯固收类产品(投资周期1个月)近3月收益榜中,有8家理财公司的产品进入前十榜单,划分是苏银理财、建信理财、兴银理财、信银理财、建信理财、南银理财、光大理财和中邮理财。个中,信银理财和光大理财各上榜2只产品,其余理财公司各上榜1只产品。

本期榜单各理财产品近3月年化收益率差距不大,有9只产品的3月年化收益率在3%-4%的区间内,仅苏银理财“恒源月开放融享2号”3月年化收益率达4.369%,冲破4%的大关。

样本阐发:苏银理财“恒源月开放融享2号”

据南财理财通数据,苏银理财“恒源月开放融享2号”创建于2017年11月24日,属于靠得住收益类公募式开放净值型产品,产品按月定期开放,开放预约申购/赎回时光为每个月6日至10日(以各销售机构设置的预约期为准),个中10日为开放日。产品外部评级等级为R2(中低危险),事迹相比基准(年化)参考(一年期定期存款基准利率+2.0%)。

从产品费用来看,“恒源月开放融享2号”的销售服务费率为0.2%/年,投资打点费率为0.6%/年,托管费率为0.02%/年。值得一提的是,打点人自2022年1月11日起,对该理财产品的销售服务费、投资打点费给予优惠,优惠后的销售服务费率、投资打点费率划分为0.10%/年、0.50%/年。

从年化收益率的稳定环境来看,该产品近6个月的稳定相对靠得住。从该产品理论投资周期表现来看,该产品自2021年9月至今的近6个投资周期的收益率(年化)顺次为4.50%、4.00%、5.84%、4.33%、4.62%、5.38%和2.75%。

据课题组梳理,整体上,该产品理论收益坚持在4.00%-6.00%的收益率区间,但在上一投资周期(2022年2月11日至3月11日)年化收益率表现跌破3%,与近期债市稳定或无关。

城投债各等级利差上行,高评级债券利差上行更甚

据“恒源月开放融享2号”2021年四季度投资打点报告,终止2021年12月31日,产品资产净值达231.35亿。该产品的投资组合蕴含现金及钱银市场货物、债券、应收利钱及其余,资产局限划分约为13.12亿、214.30亿、4.10亿,占比划分为5.67%、92.56%、1.77%。

在联络纠葛交易业务方面,“恒源月开放融享2号”在报告期(2021年10月1日-12月31日)内有5笔联络纠葛交易业务记载,个中跟南方基金打点股分无限公司的联络纠葛交易业务金额至多,达4.806亿。

具体过来十大持仓资产来看,终止2021年12月31日,该产品持仓资产以私募城投债及政策性银行债券为主。

第一大持仓资产为私募城投债“20 诸交 01”,持有金额约4.50亿,占总资产比例1.95%,融资客户为诸暨市交通根基设置配备摆设树立无限公司,票面利率为4.8%,2022年3月10日最新成交收益率为4.7739%,债权评级AA+,主体评级AA。

第二大持仓资产为定向资产支持单子“21 浙商晨星 ABN002 优先A”,持有金额约4.10亿,占总资产比例1.77%,原始权力工钱浙江省浙商商业保理无限公司,经营产品票面利率为3.38%,产品分类为小微存款。

第三大持仓资产为政策性银行债券“17 国开 06”,持有金额约3.75亿,占总资产比例1.62%,融资客户为国家开放银行,票面利率为4.02%,3月25日最新成交收益率为2.4098%,主体评级AAA。

 

(图:“恒源月开放融享2号”期末前十大持仓资产,起原该产品2021年第四季报)

课题组窥察缔造,“恒源月开放融享2号”上一投资周期收益下滑或与2月份以来债市上行无关。中债综合指数(财产)表现,3月11日中债综合指数(财产)为218.9741,相比2月11日下跌了约0.18%。

“着实来看,2月份十年国债简单上了10个bp,着实红利2.75%照旧可以或许的”,一位国有行理财公司固收投资经理对课题组阐发。他默示,迩来债市有点调整,然则幅度还好,主若是市场调整了一把,从前资本利得部份是正收益,往常是负收益了。

上述投资经理指出,债的收益主若是来自(票息+经济稳定),从前的摊余成本假设净价不动,票息摊派,然则往常净值化后,经济稳定也会体往常产品上。

其余,痛处东方固收研究团队研报,2月理财已改换基金成为现券买入次要实力,分化2月理财欠配压力或从头加深,而从价上看资产负债收益的倒挂进一步添加了理财配债的难度。

同时,东方固收研报表现,理财资产端收益和负债端成本延续倒挂,且利差延续扩大,表现理财设置压力较大,资产端收益已很难达到理财新发产品的事迹基准。因而延续提示当债市利率出现必定程度调整时,理财动作逆转有可以或许会缩小债市稳定的危险。

 

南财理财通课题组选取5只近期出卖新品供参考。据南财理财通数据表现,近期,光大理财“阳光金15M丰利15期”值得关注。该产品事迹相比基准为3.9%-5.0%,投资性质为靠得住收益类,运作情势为封锁式净值型,该产品起购金额集团投资者为1元,机构投资者为10万元,危险等级为中低危险。该产品的募集期为2022年3月28日至2022年4月6日。

在投资计策上,该产品行使定性阐发和定量阐发编制,经由过程对金融货物的积极投资,在有用掌握投资危险和对立举动性的根基上,力图获取高于事迹相比基准的投资酬报。